交银国际削百威亚太(01876)目标价至20.7港元 料短期宏观不确定性减缓其高端化进程

(资料图)

交银国际发研报指，百威亚太(01876)上半年收入同比增长6.2%（与市场预期一致），但正常化净利润（同比增长0.7%至5.79亿美元）比市场预期低12%。在高端化和渠道重开的推动下，2023年上半年来自中国的啤酒收入同比增长15.4%，韩国则受到经济疲软的拖累。

该行指，短期内宏观不确定性可能会减慢百威亚太的高端化进程。该行将目标价下调至20.7港元，基于2024年目标市盈率24.7倍，对应每股收益复合年增长率22%（2023-25年）的1.1倍PEG。不过，该行仍然看好公司的长期前景，因为公司在中国的高端/超高端细分市场有明显的领导地位，而高端/超高端市场预料将推动>80%的行业利润增长。维持买入。

关键词：